（原标题：东吴期货接头所策略参考｜大家原油供应趋紧神秘顾客调查，海外油价重回涨势，原油系商品异日怎样看？）

2023.8.22

当天重点热心：碳酸锂，PTA

碳酸锂：矿端及碳酸锂交易商存在挺价惜售，对碳酸锂价钱酿成一定因循。靠近现货价钱的捏续下落，部分高本钱产能或将减产和停产，高本钱产能已被击破本钱线，投入负利润。产能的减少也将酿成一定利多，但恶果不大，现在国内仍处于供应偏松的时事。现在上中卑劣价钱处于博弈，盘面价钱在20万元/吨以下有颠簸回腾飞间。

PTA：合座交游逻辑在于本钱端和供需面的共振，原油价钱高位颠簸，上周五PX价钱跟着好意思国汽油利润企稳后也运转触底反弹，预测PXN保捏高位颠簸花样不变。而PTA方面因为近期大型安设检察落实，聚酯新投产开机等逐步运转扭转8月份原来PTA累库的预期，短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中遥远比及具体信号再择机作念空。

宏不雅金融衍生品：底部颠簸延续

股指期货。周一市集连接鼎新，沪指跌破3100点，个股近3700家下落，成交额萎缩至6783亿元，权重板块发扬较差。5年期LPR与上月捏平，主淌若为了矜重银行息差水平，为后续存量房贷利率下调保留空间。近期市集情感偏弱，指数预测延续底部颠簸走势。如果后续经济改善取得考证不详计策力度超预期，指数有望重回颠簸上行通谈。TMT板块捏续鼎新后拥堵度已大幅回落，后续热心产业催化情况。

玄色系板块：纯碱延续强势

螺卷。5年期LPR利率不测莫得变化，低于市集预期。基本面钢材需求莫得什么改善，价钱跟随本钱波动，当下钢厂主动减产能源不及，铁矿和双焦价钱总体强势，对钢价有一些因循，预测盘面颠簸为主。

铁矿。铁矿走的逻辑也曾是自身基本面的强势，铁水高位，铁矿需求好，预测盘面颠簸偏强运行，操作上建议多铁矿空螺纹套利。

双焦。部分煤矿仍在停产，焦化厂利润不及也有所减产，双焦供应短期偏紧。不外，钢厂对焦化厂提议一轮100-110元/吨的降价，预测当天起践诺，现货方面不支捏盘面上行。因此操作上不建议追高，仍建议接近7月上下点时波段操行动主。

玻璃。受纯碱价钱大幅抬升影响，浮法玻璃本钱线上移，盘面价钱止跌反弹。关联词浮法玻璃在产条数矜重，而卑劣房地产联整个据仍旧欠安，现在产销同环比也捏续走弱，供需花样正向宽松调动。因此操作上不建议追高，建议逢高轻仓布空。

纯碱。远兴二线原揣测月内点燃，但此前已点燃两月的一线产量仍不矜重，二线投料技艺预测延后。同期现在仍有不少碱厂还存在检察，供应仍旧偏紧。需求端，卑劣需求方面刚性，库存在极低位，现货垂危，盘面仍成心多因循，前期多单连接捏有，10-1正套连接捏有。

能源化工：PTA短期暂偏多

原油。隔夜油价高位颠簸。市集处在沙特减产下市集供需垂危与需求破碎之间的博弈。需求破碎主要来自于中国真金不怕火厂的采购下降、好意思国季节性破费行将已毕以及宏不雅层面的压力。咱们觉得原油在沙特自主减产存续技艺基本面也曾偏强，但要警惕宏不雅避险情感捏续爆发风险，布伦特原油参考波动区间78-90好意思元。

沥青。8月第3周沥青产业数据泄漏真金不怕火厂开工率贯穿第四周加多，增速放缓但捏续处于高位。出货量保管有限加多，社会库存去库势头显耀放缓，厂库逆季节增长暂缓，基本面边缘变化不大。沥青开工率近期大幅加多，且终局需求开释受神志资金影响较为严重，不排斥出现逆季节累库兴奋。不外本钱端原油短期也曾偏强且库存齐全值不高，预测总体高位颠簸，激进者不错区间高位埋伏空单，风险点主要在于本钱端捏续拉升。

LPG。跟着现货价钱上行，09合约的基差赶紧走弱，在基本面与本钱端的强势带动下，盘面空头信心昭彰不及，盘面反套无数离场致使转为正套。虽仓单数目为历史最高水平，但与现时的捏仓量严重不匹配，因此仓单带来的压力可能相对有限，无法深跌。需要细心跟着基差竖立以及交割月的到来，多头麇集离场从而出现盘面下行。

PTA。合座交游逻辑在于本钱端和供需面的共振，原油价钱高位颠簸，上周五PX价钱跟着好意思国汽油利润企稳后也运转触底反弹，预测PXN保捏高位颠簸花样不变。而PTA方面因为近期大型安设检察落实，聚酯新投产开机等逐步运转扭转8月份原来PTA累库的预期。策略建议：短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中遥远比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差滚多作念多，TA-PF头寸离场。

MEG。乙二醇昨日换月至01合约，近期聚酯链合座要点上移，乙二醇跟涨，关联词涨幅偏弱，昨日7月相差口数据出炉，净入口54.8万吨，环比下落9.7%，同比下落2.6%，基本适应预期。本钱端变动有限，后续大型安设存在重启预期，高库存预测会连接压制弹性。策略建议：01合约底部存在因循，上行空间400元/吨把握。

PVC。昨日PVC跟随巨额商品板块普涨，神秘顾客调查近期地产音信频发，对PVC有提振恶果。现时供应端趋稳，出口行情接近尾声，国内卑劣行业追涨意愿不热烈，现在基本面无昭彰改善，热心宏不雅情况变化。策略建议：8月中下旬之后不错得当逢高作念空

甲醇。音信面上，前期泊车的南好意思特巴两套合计110万吨/年的甲醇安设已于上周末重启归附。现时斯尔邦MTO安设重启后矜重运行，宁夏宝丰三期MTO安设投产在即，烯烃需求逐步向好回升。而秋季检察的相近、传统需求的“金九银十”旺季、国表里冬季自然气安设的限产以及冬季燃料需求的加多等预期仍在，库存及估值齐全水平不高的情况下，2401合约的价钱要点中遥远仍具备上行基础。因本钱下移带来的回调则是逢低作念多的较好时机，但需细心因煤价超预期鼎新而出现的超跌风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05建议逢低正套；近期PP供应端出现减产利好驱动而甲醇价钱劣势回落，PP-3MA短期有所膨胀。不外甲醇制烯烃安设重启重叠PP仍处产能投放周期，MTO不应保管高利润，中遥远PP-3MA仍建议逢高作念缩。

棉花。郑棉止跌反弹，保管高位颠簸。从基本面看，天气炒作阶段性降温，需要热心推行产量与预期产量之间的各异。计策端鼎新赶紧，日均抛储量加多 2000 吨，成交均价回落，棉价上方承压。同期，抢收和下半年破费向好预期仍存，抛储保管 100%成交，对棉价组成因循。操作上， 前期多单止盈离场，恭候新的指点再择机入场。

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有色金属：热心周内铜铝入口流入情况

铜。番邦货源头入，现货升水下调。周一伦铜收涨0.14%，沪铜主力日盘涨0.29%，夜盘收涨0.09%。宏不雅面，国内情感偏空，若未出现本色性的计策端因循，市集信心预测将延续劣势。基本面，番邦货源头入，部分缓解国内垂危情况，现货升水下调，但卑劣仍在补库程度中，社库累库安宁，基本面改善有限，跟着旺季到来有再度收紧的可能，预测铜价仍将处于僵捏景色，跨期正套逢低得当参与。

铝/氧化铝。库存处于低位，铝价高位颠簸。周一伦铝收涨0.33%，沪铝主力日盘收涨0.30%，夜盘收涨0.33%。入口窗口大开，本周存在麇集到港可能，供应边缘压力进一步加大，但月差结构能否追思需要热心铝锭本色性的累库出现，短期铝价保管高位颠簸。氧化铝跟着复产鼓动，需求加多，短线因循氧化铝价钱，但起自身迷漫花样不改，保管回调作念多想路。

农居品:短期合座保管偏强花样

油脂。隔夜好意思豆和油脂冲高回落，因预期好意思豆滋长优良率进步，但推行公布的优良率捏平。年度田间查察正在实行中，将于周五公布阻挡。操作上单边暂时不雅望，套利方面可连接捏有05多粕空油，01多豆油空棕榈油套利。

神秘顾客_赛优市场调研

豆粕/菜粕。周二凌晨公布的作物滋长优良率泄漏，好意思豆滋长优良率为59%，市集预期为60%，此前一周为59%，前年同期为57%。NOAA预测，好意思国中部地区将再次出现干旱天气促涨好意思豆。国内方面，受海关通关检察速率的影响，供需偏紧花样短期难以改变，远月订单较少，建议作念多01合约。

白糖。昨日白糖2309高潮1.24%，ICE原糖下落1.43%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产时事不改，但印度、泰国产量减少预估利多，国内存在硬缺口库存处于历史低位。细心国内新产季榨糖本钱及后续产销数据。中国在巴西装糖约75万吨，巴西方面可能有堵港情况，供应后移，预测近期盘面高位颠簸。

生猪。生猪现货价钱基本矜重，散户扛价才智有限，预测在8元/斤的位置有一个小的因循，近月小幅贴水。合座标猪出栏量不才滑，出栏均重有所回调，标肥价差有收缩趋势，衍生户压栏和二育的意愿还在，情感暂时严慎神秘顾客调查，补栏意愿一般。终局破费暂时矜重，宰杀量捏稳，宰杀场被迫提价，九十月旺季还未驾临，冻品库存短期高位难以去化。基本面来看，单从能繁母猪推导近月出栏量较高，合座基本面偏松，发扬为盘面颠簸，空单严慎捏有，遥远保管看空不雅点，密切热心月底七月半现货标猪价钱。